基于項目內部收益法的某選礦廠改擴建方案評價
2014-08-08
在分析了選廠改擴建項目經濟評價特點和存在問題的基礎上,采用項目增量內部收益率法對付老莊選廠改擴建方案進行了經濟效益評價分析,結果表明,該擴建方案切實可行。
中 國 礦 業 科 技 文 匯 — 2014 基于項目內部收益法的某選礦廠改擴建方案評價 1 2, 3, 4 徐 光 基 金 勝 ( 1. 安 徽 富 凱 礦 業 有 限 公 司 ; 2.4中 鋼 集 團 馬 鞍 山 礦 山 研 究 院 有 限 公 司 ; 3. 金 屬 礦 山 安 全 與 健 康 國 家 重 點 實 驗 室 ; . 金 屬 礦 產 資 源 高 效 循 環 利 用 國 家 工 程 研 究 中 心 ) 摘 要 在 分 析 了 選 廠 改 擴 建 項 目 經 濟 評 價 特 點 和 存 在 問 題 的 基 礎 上 , 采 用 項 目 增 量 內 部 收 益 率 法 對 付 老 莊 選 廠 改 擴 建 方 案 進 行 了 經 濟 效 益 評 價 分 析 , 結 果 表 明 , 該 擴 建 方 案 切 實 可 行 。 關 鍵 詞 改 擴 建 方 案 增 量 內 部 收 益 法 評 價 付 老 莊 鐵 礦 由 安 徽 富 凱 礦 業 有 限 公 司 投 資 開 同 時 , 自 身 也 得 到 長 足 發 展 , 綜 合 考 慮 認 為 上 述 整 合 發 , 設 計 采 選 規 模 為 200 萬 t/ a, 現 該 礦 基 建 工 程 已 經 結 束 , 轉 入 生 產 期 , 生 產 中 發 現 實 際 資 源 量 和 礦 石 的 賦 存 狀 態 與 地 質 報 告 有 較 大 出 入 , 實 際 采 礦 產 能 僅 能 達 到 100 萬 t/ a 左 右 , 而 與 其 配 套 的 選 廠 生 產 能 力 為 200 萬 t/ a, 采 選 能 力 極 不 平 衡 , 不 僅 使 得 選 廠 資 源 嚴 重 浪 費 , 而 且 增 加 了 精 礦 的 成 本 , 影 響 了 企 業 的 經 濟 效 益 。 付 老 莊 鐵 礦 與 劉 寺 鐵 礦 均 處 在 霍 邱 縣 周 集 鎮 , 兩 礦 體 相 距 約 8 km, 且 兩 投 資 主 體 ( 實 際 控 股 ) 均 為 安 徽 省 地 質 礦 產 勘 查 局 , 為 使 資 源 配 置 方 案 優 于 新 建 方 案 。 整 合 方 案 中 , 方 案 Ⅰ比 方 案 Ⅱ投 資 多 1 000 多 萬 元 。 年 運 營 費 中 長 距 離 膠 帶 運 輸 機 年 電 耗 費 、 尾 砂 濃 縮 分 級 及 充 填 運 營 成 本 均 相 同 , 年 運 營 費 差 別 是 長 距 離 膠 帶 運 輸 機 年 材 料 消 耗 費 , 主 要 是 運 輸 大 塊 與 粉 料 造 成 的 膠 帶 使 用 壽 命 不 同 造 成 的 。 盡 管 方 案 Ⅰ投 資 高 于 比 方 案 Ⅱ, 但 年 運 營 費 節 省 300 萬 元 , 數 年 節 省 年 運 營 費 即 可 與 投 資 持 平 ; 長 期 來 看 , 方 案 Ⅰ 比 方 案 Ⅱ優 越 , 因 此 , 就 方 案 Ⅰ進 行 項 目 經 濟 效 益 評 w w w .ky1價 。 14 .c n 2 付 老 莊 選 廠 改 擴 建 方 案 劉 寺 鐵 礦 的 礦 石 性 質 與 付 老 莊 鐵 礦 不 同 , 因 此 最 優 , 發 揮 兩 礦 業 公 司 各 自 優 勢 , 充 分 利 用 安 徽 富 凱 礦 業 有 限 公 司 選 礦 廠 的 富 余 生 產 能 力 , 有 必 要 對 兩 鐵 礦 資 源 的 整 合 方 案 進 行 研 究 。 其 選 礦 工 藝 和 付 老 莊 的 選 礦 工 藝 流 程 不 同 , 劉 寺 鐵 礦 鐵 礦 的 選 礦 工 藝 流 程 中 包 括 紅 礦 回 收 系 統 , 另 外 考 慮 到 付 老 莊 選 礦 廠 主 廠 房 及 場 地 的 限 制 , 紅 礦 回 收 系 統 必 須 另 建 廠 房 單 獨 處 理 。 因 此 , 磨 選 系 統 改 造 方 案 為 : 1 整 合 方 案 經 過 對 整 合 方 案 進 行 多 方 面 比 較 , 認 為 下 列 3 個 方 案 可 行 : ①方 案 Ⅰ( 整 合 方 案 ) , 劉 寺 鐵 礦 新 建 破 碎 篩 分 干 式 預 選 系 統 , - 12 mm 原 礦 經 長 距 離 皮 帶 機 輸 送 至 付 老 莊 選 礦 廠 , 直 接 進 入 主 廠 房 系 統 ; ② 方 案 Ⅱ( 整 合 方 案 ) , 劉 寺 鐵 礦 采 出 的 礦 石 在 井 下 粗 碎 后 ( - 300 mm) 提 升 至 地 表 后 , 再 經 長 距 離 膠 帶 運 輸 機 輸 送 到 付 老 莊 選 礦 廠 進 入 破 碎 系 統 ; ③方 案 Ⅲ ( 1) 付 老 莊 選 礦 廠 主 廠 房 在 原 來 3 個 磨 選 系 列 的 基 礎 上 增 加 1 個 磨 選 系 列 , 主 廠 房 需 北 擴 增 加 2 個 跨 間 共 12 m。 ( 2) 在 付 老 莊 選 礦 廠 主 廠 房 內 完 成 磁 礦 的 選 別 ( 新 建 方 案 ) , 劉 寺 鐵 礦 新 建 獨 立 選 礦 廠 。 工 藝 、 以 及 紅 礦 的 強 磁 粗 選 作 業 , 強 磁 粗 選 精 礦 泵 送 至 紅 礦 選 礦 新 增 廠 房 內 完 成 了 選 礦 工 藝 流 程 。 ( 3) 增 設 紅 礦 選 礦 廠 房 , 紅 礦 選 礦 工 藝 流 程 為 : 磨 礦 — 強 磁 — 反 浮 選 流 程 。 經 過 技 術 及 經 濟 初 步 比 較 , 上 述 整 合 方 案 優 點 有 : ①可 充 分 利 用 富 凱 礦 業 現 有 的 選 礦 廠 、 辦 公 及 生 活 區 和 其 他 現 有 資 源 ; 節 省 大 量 人 員 及 管 理 成 本 ; ② 可 加 快 劉 寺 鐵 礦 的 建 設 進 度 ; ③財 務 上 可 盤 活 大 量 資 產 及 資 金 , 使 經 濟 效 益 最 大 化 。 ( 4) 相 應 調 整 尾 礦 濃 縮 輸 送 系 統 、 增 加 尾 礦 壓 濾 脫 水 系 統 , 此 外 , 還 需 增 加 部 分 輔 助 設 施 如 紅 鐵 礦 雖 然 長 距 離 輸 送 系 統 涉 及 影 響 面 較 廣 、 戰 線 長 , 比 如 跨 國 道 、 高 壓 線 、 征 地 拆 遷 等 , 但 均 為 成 熟 工 藝 , 可 實 施 性 強 ; 盡 管 年 成 本 稍 有 增 加 , 但 能 夠 改 善 目 前 付 老 莊 鐵 礦 困 境 , 使 其 煥 發 生 機 , 為 劉 寺 鐵 礦 服 務 的 徐 光 基 ( 1963— ) 男 , 副 總 經 理 , 經 濟 師 , 237431 安 徽 省 霍 邱 縣 周 集 鎮 。 · 691· 中 國 礦 業 科 技 文 匯 — 2014 精 礦 濃 縮 系 統 、 浮 選 藥 劑 系 統 、 鍋 爐 房 等 。 400 萬 t/ a為 “ 有 項 目 ” , 項 目 不 進 行 資 源 整 合 , 實 際 原 礦 處 理 能 力 100 萬 t/ a 為 “ 無 項 目 ” 。 3 付 老 莊 選 廠 該 擴 建 方 案 經 濟 效 益 評 價 3 . 1 選 廠 改 擴 建 特 點 3. 3 評 價 基 礎 數 據 改 擴 建 工 程 是 在 原 選 廠 的 基 礎 上 , 通 過 增 加 磨 ( 1) 評 價 范 圍 的 界 定 。 是 改 擴 建 項 目 經 濟 評 價 中 的 重 要 一 環 , 根 據 “ 費 用 與 效 益 口 徑 一 致 ” 的 原 則 , 在 不 影 響 評 價 結 果 的 前 提 下 , 盡 量 縮 小 項 目 的 范 圍 , 項 目 為 選 廠 改 擴 建 工 程 , 評 價 中 不 考 慮 劉 寺 鐵 礦 的 基 建 及 效 益 問 題 , 評 價 中 原 礦 均 按 外 購 考 慮 。 根 據 付 老 莊 鐵 礦 目 前 實 際 采 礦 總 成 本 , 計 劃 獲 取 一 定 比 例 的 利 潤 后 , 原 礦 按 250 元 / t 供 應 給 選 廠 , 劉 寺 鐵 礦 原 礦 石 售 價 也 按 相 同 價 格 考 慮 , 但 在 計 算 時 , 考 慮 8 km 皮 帶 運 輸 相 關 經 營 費 用 。 選 設 備 或 技 術 改 造 , 增 加 入 選 原 礦 石 量 , 以 提 高 精 礦 的 產 量 , 并 通 過 規 模 效 應 或 者 技 術 改 進 , 達 到 節 約 運 營 成 本 , 提 高 企 業 效 益 的 目 的 , 選 廠 改 擴 建 經 濟 效 益 評 價 有 如 下 特 點 : ( 1) 利 用 了 原 選 廠 的 設 施 及 配 套 資 源 , 如 廠 房 、 設 備 、 配 套 輔 助 系 統 、 征 地 等 , 通 過 提 高 項 目 產 量 , 增 加 企 業 效 益 。 ( 2) 改 擴 建 項 目 經 濟 評 價 較 新 建 項 目 經 濟 評 價 更 為 復 雜 , 不 僅 要 分 析 擴 建 后 經 濟 效 益 , 還 要 全 面 分 析 原 項 目 的 服 務 能 力 , 在 評 價 時 還 需 要 正 確 的 分 析 判 斷 識 別 “ 有 項 目 ” 、 “ 無 項 目 ” 、 “ 現 狀 ” 、 “ 新 增 ” 、 ( 2) 計 算 期 的 確 定 。 根 據 “ 費 用 與 效 益 口 徑 一 致 ” 的 原 則 與 此 次 評 價 界 定 的 范 圍 , 選 廠 改 擴 建 評 價 時 間 按 照 “ 有 項 目 ” 情 況 下 的 計 算 , 考 慮 到 項 目 后 期 現 金 流 對 評 價 起 到 的 作 用 很 小 , 本 次 評 價 按 21 年 對 項 目 進 行 評 價 ( 基 建 期 為 1 a, 生 產 期 為 20 a) 。 ( 3) 原 有 資 產 。 對 于 企 業 改 擴 建 范 圍 內 的 原 有 資 產 , 一 般 分 為 “ 可 利 用 的 ” 和 “ 不 可 利 用 ” 2 個 部 分 , 根 據 《 建 設 項 目 經 濟 評 價 方 法 與 參 數 》 ( 第 3 版 ) 要 求 , “ 有 項 目 ” 時 原 有 資 產 不 管 是 否 利 用 , 都 要 計 入 投 資 中 。 但 “ 可 利 用 ” 部 分 資 產 要 按 相 關 規 定 提 取 折 舊 和 修 理 費 。 “ 不 可 利 用 ” 的 資 產 在 變 賣 后 , 根 “ 增 量 ” 這 5 種 狀 態 , 這 也 是 一 項 復 雜 的 工 作 , 只 有 識 別 分 析 準 確 , 才 能 避 免 費 用 和 效 益 的 誤 算 、 漏 算 以 及 重 復 計 算 。 ( 3) 改 擴 建 施 工 是 否 會 對 現 有 的 生 產 造 成 影 響 。 ( 4) 改 擴 建 評 價 范 圍 及 評 價 時 間 的 界 定 , 選 廠 和 一 般 的 工 業 項 目 有 區 別 , 是 一 個 資 源 型 的 工 業 項 目 , 其 原 材 料 來 自 于 礦 山 提 供 的 原 礦 石 , 是 礦 山 的 配 套 項 目 , 礦 山 作 為 資 源 , 其 儲 量 是 有 限 的 。 礦 山 由 于 儲 量 有 限 , 經 過 擴 產 后 , 其 服 務 期 相 應 縮 短 , 經 過 評 價 發 現 由 于 服 務 年 限 不 同 導 致 增 量 現 金 流 量 出 現 了 負 →正 →負 流 量 的 情 況 。 w w w .ky114 .c n 據 變 現 時 間 和 變 現 價 值 計 入 現 金 流 入 , 但 不 能 扣 減 新 增 投 資 , 在 不 變 賣 及 報 廢 的 情 況 下 , 計 取 為 資 產 的 一 部 分 , 但 不 考 慮 折 舊 。 ( 4) 項 目 投 資 。 “ 無 項 目 ” 時 , 付 老 莊 選 廠 剛 建 成 投 產 不 久 , 項 目 實 際 凈 值 為 16 000 萬 元 , “ 有 項 目 ” 時 項 目 總 投 資 按 33 500 萬 元 考 慮 , 其 中 增 量 建 設 投 資 為 17 500 萬 元 ( 含 鋪 底 流 動 資 金 800 萬 元 ) , 項 目 新 增 投 資 按 40% 自 籌 , 60% 貸 款 考 慮 。 ( 5) 原 礦 和 精 礦 產 量 。 付 老 莊 鐵 礦 原 礦 石 產 量 為 100 萬 t/ a, 原 礦 石 平 均 TFe 為 28 63% , 鐵 精 礦 TFe 為 67 28% , 年 產 鐵 精 礦 30 萬 t, 選 礦 比 為 3 333。 劉 寺 鐵 礦 原 礦 為 300 萬 t/ a, 原 礦 石 平 均 TFe 為 29 89% , 鐵 精 礦 平 均 TFe 為 65% , 年 產 鐵 精 礦 110 37 萬 t, 選 礦 比 為 2 718。 3 . 2 評 價 方 法 的 選 擇 根 據 《 建 設 項 目 經 濟 評 價 方 法 與 參 數 》 ( 第 3 版 ) 以 及 改 擴 建 的 特 點 對 項 目 進 行 評 價 , 項 目 盈 利 能 力 分 析 應 遵 循 “ 有 無 對 比 ” 的 原 則 , 對 比 “ 有 項 目 ” 與 “ 無 項 目 ” 的 效 益 和 費 用 , 通 過 編 制 增 量 現 金 流 量 表 , 增 量 投 資 現 金 流 量 表 等 計 算 增 量 效 益 和 增 量 費 用 , 通 過 將 增 量 數 據 和 相 關 指 標 作 為 決 策 的 主 要 依 據 來 評 價 項 目 的 企 業 的 經 濟 效 益 。 項 目 的 “ 增 量 ” 數 據 主 要 是 項 目 的 增 量 投 資 , 增 量 經 營 成 本 。 對 于 “ 無 項 目 ” 而 言 , 由 于 付 老 莊 鐵 礦 剛 剛 建 成 不 久 , 原 有 資 產 均 為 可 利 用 的 , 按 其 凈 值 考 慮 , 對 于 “ 有 項 目 ” 而 言 , 固 定 資 產 則 包 括 了 新 增 投 資 ( 增 量 投 資 ) 和 原 有 資 產 價 值 。 此 次 選 廠 改 造 沒 有 沉 沒 成 本 , 改 造 期 間 造 成 的 停 產 或 減 產 損 失 , 作 為 項 目 現 金 流 出 列 入 項 目 現 金 流 量 表 中 。 此 次 評 價 過 程 中 , 企 業 進 行 資 源 整 合 后 , 原 礦 處 理 能 力 3. 4 項 目 成 本 依 據 及 基 礎 數 據 ( 1) 成 本 編 制 參 照 《 建 設 項 目 經 濟 評 價 方 法 與 參 數 》 ( 第 3 版 ) , 按 生 產 成 本 加 期 間 費 用 估 算 法 估 算 。 ( 2) “ 無 項 目 ” 的 直 接 材 料 費 、 直 接 燃 料 和 動 力 費 、 直 接 工 資 按 目 前 選 廠 實 際 生 產 成 本 選 取 , “ 有 項 · 692· 技 術 交 流 目 ” 的 費 用 計 算 依 據 為 擬 定 的 工 藝 設 計 流 程 及 消 耗 指 標 并 參 考 目 前 生 產 實 際 。 3. 5 經 濟 效 益 評 價 3. 5. 1 評 價 表 格 的 編 制 ( 3) “ 無 項 目 ” 的 制 造 費 和 管 理 費 按 目 前 選 廠 實 財 務 盈 利 能 力 分 析 的 表 格 主 要 包 括 : ①“ 有 項 目 ” 、 “ 無 項 目 ” 的 總 成 本 費 用 估 算 表 、 利 潤 及 利 潤 分 配 表 、 項 目 投 資 現 金 流 量 表 、 項 目 資 本 金 現 金 流 量 表 ; ②項 目 增 量 投 資 現 金 流 量 表 、 項 目 增 量 資 本 金 現 金 流 量 見 表 1。 際 生 產 成 本 選 取 , “ 有 項 目 ” 的 按 照 實 際 支 出 和 新 增 部 分 綜 合 考 慮 , 新 增 投 資 設 備 按 10 a 折 舊 考 慮 , 建 筑 物 和 構 筑 物 折 舊 按 30 a 考 慮 , 綜 合 修 理 費 按 2% 選 取 , 其 他 相 關 費 用 按 實 際 數 據 分 析 整 理 。 表 1 項 目 增 量 投 資 現 金 流 量 現 金 流 量 營 業 收 入 回 收 流 動 資 金 / 萬 元 回 收 固 定 資 產 余 額 / 萬 元 現 金 建 設 流 動 經 營 營 業 稅 金 及 附 加 / 萬 元 調 整 所 得 稅 / 萬 元 所 得 稅 后 凈 現 金 流 量 / 萬 元 累 計 稅 后 凈 現 金 流 量 / 萬 元 計 算 期 流 出 投 資 資 金 成 本 / a / 萬 元 / 萬 元 / 萬 元 / 萬 元 / 萬 元 / 萬 元 1 - 30 000 - 30 000 - 13 821 16 700 33 022 - 673 - 29 816 1 544 31 511 - 33 - 33 89 0 - 16 179 991 - 16 179 - 15 188 - 12 368 - 8 590 2 34 190 65 066 96 333 33 167 64 750 96 333 177 301 724 3 61 944 539 539 61 315 91 120 2 820 3778 4 91 831 172 5 ~ 17 18 19 20 21 96 333 96 333 96 333 35 149 96 333 96 333 96 333 33 167 91 292 91 292 91 292 30 678 91 120 91 120 91 120 30 608 172 172 172 70 729 780 780 142 4 313 4 261 4 261 4 329 4 328 47 507 51 768 56 097 1 950 33 由 表 1 可 知 , 項 目 所 得 稅 后 增 量 投 資 內 部 收 益 ( △IRR) 則 指 方 案 凈 現 金 差 額 流 量 現 值 之 和 等 于 0 時 的 折 現 率 。 增 量 內 部 收 益 率 法 充 分 考 慮 了 項 目 資 金 的 時 間 價 值 以 及 項 目 在 評 價 期 內 的 經 營 狀 況 , 在 不 受 外 界 參 數 影 響 下 , 該 評 價 方 法 完 全 取 決 于 投 資 增 量 現 金 流 , 此 次 評 價 采 用 增 量 投 資 內 部 收 益 率 作 率 為 20 78% , 大 于 《 建 設 項 目 經 濟 評 價 方 法 與 參 數 》 ( 第 三 版 ) 建 議 的 項 目 融 資 前 稅 前 基 準 收 益 率 為 1 3% 的 規 定 , 說 明 該 資 源 整 合 方 案 在 財 務 上 是 可 行 的 。 w w w .ky114 .c n 項 目 內 部 收 益 率 ( IRR) 是 將 整 個 項 目 生 產 期 各 為 項 目 決 策 的 依 據 。 3. 5. 2 綜 合 評 價 表 年 凈 現 金 流 量 折 現 到 方 案 初 始 年 份 時 現 值 為 零 的 折 現 率 。 “ 有 項 目 ” “ 無 項 目 ” 增 量 內 部 收 益 率 項 目 綜 合 評 價 結 果 見 表 2。 表 2 項 目 綜 合 評 價 結 果 年 處 理 原 礦 年 精 礦 產 量 年 營 業 收 入 平 均 售 價 項 目 評 價 投 資 / 萬 元 年 總 年 經 營 稅 金 及 附 加 年 營 業 利 潤 年 所 得 稅 年 稅 后 利 潤 增 加 投 資 內 部 收 益 率 / % 增 值 稅 內 容 成 本 成 本 / 萬 元 / 萬 t / 萬 t / 萬 元 / ( 元 / t) / 萬 元 / 萬 元 / 萬 元 / 萬 元 / 萬 元 / 萬 元 有 項 目 無 項 目 增 量 100 400 300 30. 00 30 000 1 000 900 16 000 31 281 30131 326 33 - 1 314 3 011 - 233 12 753 0 140. 37 126 333 33 500 123 324 121 251 2 047 205 2 258 110. 37 96 333 - 100 175 00 92 043 91 120 1 721 172 4 325 24 065 2 258 20. 78 由 表 2 可 知 , 選 廠 經 過 擴 建 后 , 將 扭 虧 為 盈 , 單 題 , 且 目 前 我 國 老 礦 山 技 改 項 目 較 多 , 在 實 際 評 價 中 還 會 遇 到 原 有 資 產 評 估 不 合 理 , 現 有 項 目 效 益 和 費 用 統 計 困 難 , 沉 淀 成 本 的 界 定 等 一 系 列 問 題 。 結 合 該 選 廠 的 改 擴 建 工 程 , 提 出 選 廠 改 擴 建 項 目 經 濟 評 價 的 主 要 方 法 , 通 過 項 目 增 量 內 部 收 益 率 來 判 定 項 目 是 否 可 行 , 但 由 于 遇 到 的 問 題 較 少 , 仍 然 需 要 對 選 廠 改 擴 建 項 目 評 價 模 型 進 行 深 入 研 究 。 位 成 本 降 低 , 充 分 利 用 了 原 有 的 系 統 設 備 及 配 套 的 構 、 建 筑 物 , 提 高 了 勞 動 生 產 率 , 且 增 量 投 資 內 部 收 益 率 大 于 基 準 收 益 率 , 因 此 , 該 項 目 是 可 行 的 。 4 結 論 選 廠 改 擴 建 項 目 經 濟 評 價 是 資 源 型 項 目 , 需 要 充 分 考 慮 資 源 的 利 用 問 題 , 在 評 價 中 常 常 會 出 現 評 價 范 圍 界 定 不 準 確 , 有 無 項 目 評 價 服 務 期 不 同 等 問 ( 收 稿 日 期 20140622) · 693·

皖公網安備 34050402000107號

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